全国银行理财综合能力评价报告

（2018年上半年）

银行业理财登记托管中心

2018年11月

结合一行两会一局《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称《资管新规》）及银保监会《商业银行理财业务监督管理办法》（以下简称《理财细则》）的相关要求，银行业理财登记托管中心（以下简称“理财中心”）在充分研究银行业理财市场运行情况的基础上，进一步修订完善《全国银行理财综合能力评价体系》，并对2018年上半年全市场银行的理财综合能力进行评价。

一、理财综合能力指标体系

（一）    评价体系

本评价结果采用理财中心自主研发的《全国银行理财综合能力评价体系（2018年上半年版）》，对银行理财产品的发行设计、投资运作、风险控制等六个方面共计56项指标进行量化评价，得到银行理财综合能力的评价结果，主要包括：

创设能力：衡量银行在产品设计阶段表现出的产品类型的丰富度、产品类型与监管导向的契合度、产品设计的创新度、投资资产多样性；

发行能力：衡量银行理财产品在发行、募集资金阶段的效率和效果；

投资能力：衡量银行理财资金投资运作时的客户实现收益及亏损情况；

除上述三方面能力外，我们还对银行的风控能力、诚信水平、信息披露等方面进行考察，最终得出理财综合能力排名。

（二）    《资管新规》后评价体系变化

为落实《资管新规》及《理财细则》打破刚兑、信息披露等要求，理财中心依据监管所引导的方向，及时调整理财综合能力评价体系，主要有三方面：一是评价体系的评分维度从“设计能力、发行能力、投资能力、合规性”四个方面调整到“设计能力、发行能力、投资能力、风控能力、诚信水平、信息披露”六个方面；二是，根据《资管新规》的指导性要求新增对应的指标，删减部分不符合《资管新规》导向的指标、调整部分指标算法；三是，依据市场调研结果，运用比较成熟的权重处理方法，重新确定各项指标的评分权重。

（三）    样本范围及数据来源

本次评价的银行范围包括2018年1月至6月开展理财业务的共574家银行（2018年上半年新增一家银行，发行理财产品不足半年，暂不计入本次排名），其中国有大型银行5家，全国性股份制银行12家，城市商业银行127家，农村金融机构389家，外资银行38家，及邮政储蓄银行、国家开发银行、农业发展银行。

本次评价数据来源于全国银行业理财信息登记系统及部分第三方外部平台数据。

二、理财综合能力排名

本次理财综合能力评价从三个角度对银行的理财业务能力进行排名，每个角度均选取排名靠前的银行向市场公布（具体结果见附件1）：一是全市场理财业务综合能力排名情况；二是分机构类型理财业务综合能力排名情况，对不同机构类型（全国性商业银行、城市商业银行、农村金融机构）的理财业务综合能力进行排名；三是理财业务分项能力排名情况，对不同维度（创设能力、发行能力、投资能力）的理财业务能力进行排名。

（一）    整体排名

2018年上半年，全市场理财业务综合能力排名前十的是工商银行、招商银行、浦发银行、农业银行、建设银行、中信银行、兴业银行、中国银行、交通银行、民生银行。由于在产品端、投资端、运营管理方面有相对完善的制度和管理流程，全国性商业银行（国有银行、股份制银行）的排名较为靠前，特别是国有银行，全部入围前十强。

工商银行理财业务综合能力全市场排名第一，尽管面临着《资管新规》落地的冲击，工商银行依然在产品募集、发行阶段呈现出较好的效果；招商银行全市场排名第二，在产品净值化转型方面遥遥领先；浦发银行全市场排名第三，虽然规模不及国有大行，但理财产品具有较高的投资收益，表明其较好的投资运作能力。

分机构类型来看，全市场理财业务综合能力前50名中包括国有银行5家，股份制银行12家，城市商业银行25家，农村金融机构7家及邮政储蓄银行。从名次分布来看，前20名中以国有银行及股份制银行为主，城市商业银行及农村金融机构集中在20名至50名之间。国有银行由于较大的产品发行量和较高的发行成功率，在发行能力方面表现较为突出；股份制银行得益于投研团队的优势，在投资能力方面得分较高；城市商业银行虽然在发行能力方面不及全国性商业银行，但部分机构在产品创设方面显示出了自己特色。

（二）    分机构类型排名

2018年上半年，城市商业银行理财业务综合能力排名前十的是南京银行、北京银行、宁波银行、江苏银行、上海银行、贵阳银行、河北银行、杭州银行、青岛银行、大连银行。城市商业银行理财业务综合能力排名前十的银行中，以规模较大的银行为主，所有银行理财规模均在500亿元以上，其中有7家银行理财规模在1000亿元以上。从地域分布来看，城市商业银行前50强中浙江省入围银行最多，达到6家；其次为广东省，入围5家银行；其他大部分省份入围1家至2家。城市商业银行中有7家银行为上市公司，全部入围前10强。在《资管新规》落地的背景下，城市商业银行积极尝试产品转型，在产品丰富程度上有较好表现，净值化水平有明显提升，为客户提供多种类投资选择。

2018年上半年，农村金融机构理财业务综合能力排名前十的是东莞农商行、厦门农商行、广州农商行、常熟农商行、江南农商行、重庆农商行、顺德农商行、昆山农商行、上海农商行、杭州联合银行。农村金融机构理财业务综合能力排名前十的银行中，以投资能力较强的银行为主，其中有5家农村金融机构的投资能力位于前25%的水平。从地域分布来看，农村金融机构前50强中入围银行主要集中在浙江、广东、江苏三省，其中前50强中浙江省入围银行最多，达到9家；其次为广东省和江苏省，各有8家银行入围；入围前50强银行数与省份的经济发达程度基本呈现正相关关系。受《资管新规》打破刚兑、限制通道等方面的影响，部分农村金融机构退出银行理财行业，2018年上半年开展理财业务的农村金融机构较2017年有所减少；但部分农村金融机构面临产品转型压力，在净值化转型、风险控制等方面，依然取得了较好的成绩，东莞农商行、厦门农商行、广州农商行等机构在全市场排名前列，在投资收益、风险控制等方面不逊于部分规模较大的城市商业银行。

（三）    分项排名

2018年上半年，创设能力排名前十的是招商银行、工商银行、中信银行、浦发银行、民生银行、北京银行、兴业银行、光大银行、中国银行、平安银行。创设能力排名前10的银行中，国有银行占2家，城市商业银行占1家，股份制银行占7家，以股份制银行为主。招商银行产品转型方面较为出色，排名第一；工商银行由于多元化投资、出色的产品设计能力，排名第二；中信银行因多样化的产品种类，排名第三。创设能力排名前50名的银行包括国有银行5家，股份制银行12家，城市商业银行24家，农村金融机构8家及邮政储蓄银行。

发行能力排名前十的是工商银行、招商银行、交通银行、农业银行、建设银行、兴业银行、浦发银行、中国银行、民生银行、中信银行。得益于规模和发行优势，发行能力排名前10的银行中，国有银行全部入围，前5名中更有4家国有银行。工商银行规模稳步增长，排名第一；招商银行发行成功率及规模稳定性较强，排名第二；交通银行发行规模及增长率较高，排名第三。发行能力排名前50名的银行包括国有银行5家，股份制银行11家，城市商业银行28家，农村金融机构5家及邮政储蓄银行。

投资能力排名前十的是工商银行、农业银行、建设银行、浦发银行、中信银行、中国银行、招商银行、光大银行、渤海银行、兴业银行。投资能力前10名中国有银行占4家，股份制银行占6家，以股份制银行为主，但前3名均为国有银行。工商银行投资资产种类较为丰富、投资资产规模较大，排名第一；农业银行收益率增速较高，排名第二；建设银行兑付客户收益较高，排名第三。投资能力排名前50名的银行包括国有银行5家，股份制银行12家，城市商业银行25家，农村金融机构7家及邮政储蓄银行。

三、理财综合能力指标特点

从本次评价结果来看，在《资管新规》落地的背景下，2018年上半年商业银行正积极探索业务转型模式，并取得了较为显著的成效。从本次评选出全市场综合能力排名前50的银行来看，各机构在产品创设、募集发行、风险控制及合规性等方面取得了较大进展，主要表现在以下几方面：

一是在产品创设方面，银行净值化转型进程明显加快，部分创新性理财产品备受投资者欢迎。在《资管新规》正式落地后，银行加快净值化转型进程，净值型产品规模及占比都有明显提升，部分银行发行开放式净值型养老理财产品，将理财与养老有效结合；部分原本没有净值型产品的机构积极研发净值型产品，在2018年上半年相关指标得分跃升至市场前列。

二是在产品募集发行方面，银行理财业务在满足投资者资金配置需求等方面发挥了积极作用，银行同业理财产品规模呈现下降趋势。截至2018年6月末，同业理财规模与占比持续下降，特别是部分城市商业银行及农村金融机构同业类产品规模下降幅度较大，相关指标有明显的改善。

三是在投资运作方面，债券等标准化资产是理财资金配置的主要资产。部分机构2018年上半年在投资标准化资产方面有较大进步，相关指标分数明显上升。

四是在风险管理方面，银行风险控制及合规水平进一步提升。2018年上半年，银行在控制违约债投资规模、委外投资规模、非标资产投资规模等监管重点关注的风险控制指标得分有明显提升。例如，2018年上半年投资违约债银行家数大幅减少；部分银行的委外投资规模及占比在2018年上半年呈现持续下降趋势。

五是在信息披露方面，银行不断加强投资者信息披露程度。依托于银行登记的数据，中国理财网增加了净值型产品的动态披露，并收到了一般个人投资者的有效反馈；银行在2018年上半年信息登记质量也有明显提升，部分机构信息披露得分较2017年提升超过20%。

附件：1.银行业理财登记托管中心全国银行理财综合能力评价结果（2018年上半年）

2.全国银行理财综合能力评价指标体系介绍

附件1

银行业理财登记托管中心

全国银行理财综合能力评价结果

（2018年上半年）

全市场理财业务综合能力排名前50名

全国性商业银行理财业务综合能力排名前10名

城市商业银行理财业务综合能力排名前50名

农村金融机构理财业务综合能力排名前50名

创设能力排名前50名

发行能力排名前50名

投资能力排名前50名

附件2

全国银行理财综合能力评价指标体系介绍

全国银行理财综合能力评价（以下简称“理财评价”）是银行业理财登记托管中心（以下简称“理财中心”）设计的，对银行理财产品的发行设计、投资运作等能力进行全面衡量的综合性指标体系。评价指标主要由全国银行业理财信息登记系统（以下简称“理财登记系统”）的大数据计算生成，评价结果客观公正。

一、评价优势

理财中心发布理财评价报告具备独特优势。一是数据来源全面，评价报告以理财中心开发的理财登记系统作为基本数据源，系统数据涵盖了自2011年以来银行发行的所有理财产品全部业务流程要素，权威性有保障；二是市场公信力强，理财中心作为专业性、中立性的第三方服务机构，权威性较强，且开展评价不收取任何费用；三是评价研究历史时间长，理财中心自2013年起开发理财评价方案，并经过10余次讨论修改及数十家银行调研，现有指标体系已具备较强的成熟度和专业性。理财中心发布评价结果，有助于确保评价的客观性、公正性和专业性。

二、设计原则

理财中心自2013年就开始研究评价方案，并不断征求银行意见，丰富完善指标体系，现有的评价指标体系相对成熟。理财中心2015年至2017年都进行了理财综合能力评价，并部分征求了相关机构意见。理财中心在设计指标时积极引导理财业务稳健发展、转轨升级，指标体系设计的基本原则如下：

（一） 遵循“守住不发生系统性金融风险的底线”要求

在党的十九大报告中，习近平总书记要求“守住不发生系统性金融风险的底线”。理财中心在设计指标时，严格按照党中央的文件精神，鼓励银行审慎经营、行稳致远，不以规模论英雄，不强调理财业务的增速，把指标重点关注于风险控制、合规经营，引导银行理财资金积极投向实体经济，避免将规模作为业绩指标。

（二） 把握一行两会一局《资管新规》的政策思路

2018年4月27日，一行两会一局发布了《资管新规》，理财中心紧跟《资管新规》的相关条款，及时对评价指标内容和权重进行了调整。根据《资管新规》理财业务打破刚兑、净值化转型、公允价值估值、穿透登记、信息披露、支持实体经济等相关要求，理财评价在已有指标的基础上，优化指标计算方法，加大相关指标权重，以推动银行理财向符合监管要求的方向转型。

（三） 贯彻银保监会的监管方针

银行理财业务的合规经营一直以来都是银保监会的强调重点，为此银保监会发布多个文件对银行理财业务进行规范。理财中心在设计理财评价指标时全面贯彻银保监会监管文件的要求：一是“三单管理”方面，在指标设计过程中，遵循“单独管理、单独建账、单独核算”的要求，以单个理财产品为计算单元，对每个产品运作情况进行分析评判，再汇总生成银行机构整体的评价结果；二是强调托管银行的职责，在理财评价指标体系中对理财产品自行托管、他行托管进行评价；三是在登记方面，《中国银监会办公厅关于2014年银行理财业务监管工作的指导意见》(银监办发〔2014〕39号)中要求“未在理财系统进行报告和登记的银行理财产品一律不得对客户发售”，强调了统一登记、信息披露的重要性，而评价体系指标设置绝大部分数据来源于理财登记系统，全面客观；四是净值化转型方面，评价体系指标设计按照银保监会对理财产品净值化转型的要求，引入净值型产品相关指标；五是穿透登记方面，早在2014年原银监会就要求理财产品投资各类资管计划遵循“真实穿透原则”，评价体系指标运用穿透后数据进行计算；六是打破刚兑方面，指标体系引入刚性兑付相关衡量指标，遵循银保监会“买者自负”及“打破刚兑”的要求；七是强调信息披露的重要性，评价体系严格按照《资管新规》及《理财细则》的要求，对银行信息披露的及时性、准确性及完整性进行考量。

（四） 采用数据说话的客观评价方法

理财评价的数据主要来源于理财登记系统。理财登记系统始建于2013年，至今已有5年时间。该系统是银行理财行业的重要基础设施平台，登记了每一只银行理财产品的全生命周期要素，包括产品申报、发行、募集、存续、投资资产交易、收益兑付等全部业务近500个要素。同时，部分指标也采集了信息商的外部数据。全部指标完全由系统自动生成，严格避免人为修改数据、影响评价结果的情况发生。

三、评价方法

评价体系针对银行理财业务能力的六个方面共计56项指标进行量化评价，自动计算生成银行理财业务综合能力的评价结果。六个方面分别是：

创设能力：衡量银行在产品设计阶段表现出的产品类型的丰富度、产品类型与监管导向的契合度、产品设计的创新度、投资资产多样性；

发行能力：衡量银行理财产品在发行、募集资金阶段的效率和效果；

投资能力：衡量银行理财资金的投资运作时的客户实现收益及亏损情况；

风控能力：衡量银行在运作产品时控制风险的水平；

诚信水平：衡量银行对投资者的诚信程度；

信息披露：衡量理财业务信息披露及时性、准确性及完整性。

四、指标特点

理财中心研究开发的理财评价的指标体系充分考虑《资管新规》的相关要求，具有一定的前瞻性，有以下几个重要特点：

（一） 引导理财产品净值化转型

理财产品净值化转型有助于动态揭示理财产品的风险，打破刚性兑付，这也是《资管新规》和《理财细则》的重要要求。评价指标中已将银行发行的净值型产品相关情况纳入考虑因素，鼓励银行的理财产品尽快向净值型产品转型。

（二） 使用公允价值计算产品浮盈浮亏

《资管新规》中提出资管产品的“净值生成应当符合公允价值原则，及时反映基础资产的收益和风险”。目前，大部分银行对理财产品进行估值时，通常采用摊余成本法，不能反映市场利率变动对资产价格的影响。理财中心在进行理财评价时，针对不同底层资产分别选取合理的市场价格、第三方估值等数据，确定理财产品的资产价值，计算理财产品浮盈浮亏情况，真实反映银行机构理财业务投资运作能力。

（三） 考虑产品期限错配的严重程度

《资管新规》提出“加强对期限错配的流动性风险管理”。理财评价充分考虑了期限错配的情况，利用理财登记系统数据，计算理财产品的期限错配情况，客观反映了理财产品期限错配的严重程度。

（四） 强调防风险的重要意义

理财评价中纳入了大量风险相关的指标，全面考虑银行理财投资杠杆过高、委外占比过高、同业产品占比过高等风险因素，避免经营风险较高的银行获得较好的评价排名，鼓励银行审慎经营银行理财业务。

（五） 支持理财资金投资实体经济

早在2014年国务院召开常委会就提出了“理财产品资金运用原则上应与实体经济对接”，理财评价在指标设计中，将理财资金支持实体经济的情况纳入评价，引导银行理财回归本源，服务于社会经济发展。

（六） 推动理财产品信息披露不断透明化

按照《理财细则》，商业银行应当及时、准确、完整的向理财产品投资者披露理财产品的募集信息、资金投向、杠杆水平、收益分配、托管安排、投资账户信息和主要投资风险等内容。理财评价将理财产品信息披露的情况纳入考核，对于理财产品未按要求进行信息登记、实际投向和登记的投资资产类型不符等情况予以扣分，推动理财产品信息披露不断透明化。

（七） 考虑理财产品第三方独立托管要求

按照《资管新规》要求，理财产品应当实行第三方独立托管，本次评价指标设计考虑了该项制度要求，将第三方独立托管实现情况的相关指标纳入评价体系。